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港视金融财经资讯(2016年11月第37期)

2016-11-14 11:38:41

 

一、今年中央经济工作会议的新重大判断 至少六个方面

本届中共中央成立以来,历年的中央经济工作会议都有新的重大判断。

201212月召开的中央经济工作会议强调现在,我们站在了更高的起点上世界经济进入深度转型调整期。我国发展的重要战略机遇期在国际环境方面的内涵和条件发生很大变化,不再是简单纳入全球分工体系、扩大出口、加快投资的传统机遇,而是倒逼我们扩大内需、提高创新能力、促进经济发展方式转变的新机遇。”201312月的中央经济工作会议提出把改革创新贯穿于经济社会发展各个领域各个环节努力实现经济发展质量和效益得到提高又不会带来后遗症的速度着力防控债务风险201412月的中央经济工作会议提出经济发展新常态,要积极发现培育新增长点。”201512月的中央经济工作会议部署推进供给侧结构性改革,明确了三去一降一补五大重点任务。总之,近几年的中央经济工作会议都先对中长期发展形势作出判断,然后,安排和部署下一年工作,都是先务虚、再务实。

种种迹象表明,今年的中央经济工作会议在务虚和务实两个方向上均会有新动作。从大的中长期发展战略出发,本次中央经济工作会议至少需要明确六方面导向:一是对经济发展阶段作出新的判断,明确要求巩固经济由降转稳的基础,引导经济走上新的增速轨道;二是就更好推进结构性改革作出新的部署;三是就加快动能切换作出部署;四是就全面有效推进改革作出部署;五是就抑制资产泡沫作出全面部署,抓紧化解经济金融风险;六是积极稳妥制定年度目标,保持宏观政策基本稳定。

(一)巩固由降转稳的基础,引导经济在中高速增长平台上平稳运行

2014119日,习近平总书记在亚太经合组织工商领导人峰会开幕式上发表演讲,首次系统阐述了经济发展新常态的主要特点。

201412月的中央经济工作会议提出,我国经济发展的趋势性变化说明,我国经济正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化,经济发展进入新常态,正从高速增长转向中高速增长,经济发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长,经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整,经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点。

今年1028日,政治局会议表示当前经济发展新常态特征更加明显FOST认为,这是中央总结近年经济增速、增长方式、结构调整和动力转化等方面新情况后作出的重大判断。就这四方面的积极变化,国家统计局等有全面具体论述。我们不再赘述。

FOST想强调的是关于引导经济在新的增速平台稳定运行的问题。1992-2010年的近二十年间,尽管亚洲金融[0.00%]危机和国际金融危机导致了波动,中国经济总体运行在10%左右的增速平台上,其潜在增速在10%左右。2011-2015GDP增速分别为9.5%7.9%7.8%7.3%6.9%,今年很可能是6.7%,而且今年各个季度同比增速均是6.7%,总体上,快速减速阶段已经过去,经济由降转稳的特征明显。目前6.7%的增速已经接近了学界认为的现阶段经济增长潜在增速。最近,国务院发展研究中心原副主任刘世锦称,目前经济增速已非常接近底部。国务院发展研究中心研究员张立群表示201010.6%的经济增速,持续调整到2015年的6.9%,到今年前三季度稳定在6.7%的水平,中国经济增速逐步回落,初步稳定在中高速增长的平台上。

FOST认为,从中长期战略角度看,经过几年努力实现经济软着陆之后,从明年开始,需要考虑引导经济转向在6%-7%增速平台上稳定运行。这个平台就是所谓的中高速增长平台。如果能在这个新的增速平台上运行5-10年,则能够顺利实现十八大和十三五的战略目标,推动中国经济综合实力再上一个大台阶。

受中长期战略导向变化的影响,当局对明年经济增速的态度可能不同于今年。今年年初,当局认为经济仍然面临很大下行压力,对经济减速是有心理准备和政策准备的,对经济减速也是有一定容忍度的。因此,在前三季度经济稳定在6.7%之后,当局才作出了经济走势好于预期的表态。明年,当局恐怕不希望经济继续减速,而是希望经济止降转稳甚至略有回升。这样,才能实现经济平稳转向新增长平台的战略目标。

(二)继续推进供给侧结构性改革,实事求是地完善政策

201512月的中央经济工作会议强调推进供给侧结构性改革,是适应和引领经济发展新常态的重大创新,是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择,是适应我国经济发展新常态的必然要求。随后,中央将推进供给侧结构性改革作为十三五的主线。今年1028日的政治局会议强调要针对当前经济发展新常态特征更加明显的实际,继续坚持适度扩大总需求,以推进供给侧结构性改革为主线。从这些安排看,显然,明年的主线还是推进供给侧结构性改革

当然,去年年末提出推进供给侧结构性改革之后,经过今年的启动和推进,五大任务面临的形势发生了变化,因此,明年相关政策需要作出适应性调整。

726日的政治局会议提出要采取正确方略和有效办法推进五大重点任务,去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革,去库存和补短板的指向要同有序引导城镇化进程和农民工市民化有机结合起来,降成本的重点是增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负。

预计年底的中央经济工作会议需要对今年供给侧结构性改革进展作出评估,就所谓的正确方略和有效办法作出进一步说明,一些政策需要完善。

具体而言,去产能方面,今年煤炭钢铁去产能目标预计都会超额完成,两个行业企业经营状况明显改善。发改委强调目前煤价上涨有非理性成分,钢材价格和煤炭价格上涨不可持续,下一步,要坚定不移推进去产能。FOST预计,明年煤炭去产能规模目标可能会有所调整,钢铁去产能规模目标不低于今年目标,两行业推进去产能的方式会更多考虑市场化方式。不久前,新华社曾发文表示,去产能要更多转向兼并重组。119日,国家发改委产业协调司巡视员夏农在全联冶金商会去产能促转型研讨会上表示目前发改委在组织编制去产能实施计划。2017年压减产能不少于2016年,将是钢企去产能攻坚克难的阶段。在此背景下,将加大钢企整合力度,重点推进兼并重组。

去库存的重点要转向三四线城市和县城,方法主要是棚改货币化安置、引导农民进城、引导高校毕业生流向三四线城市。

去杠杆方面,政策文件新近已发布,国务院同意建立了由发改委牵头的积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度,接下来肯定要细化政策,积极稳妥推进债转股试点。同时,要实质性处置一批僵尸企业。不久前,国资委主任肖亚庆表示,下一步,央企要铁腕治理,以钢铁、煤炭行业为重点,大力化解过剩产能,积极稳妥处置僵尸企业,加快实现市场出清。

降成本工作,预计会继续降税减费,制造业增值税税率可以考虑下调。继续减轻企业用工成本,五险一金仍有下调的空间。物流成本方面,8月份,交通运输部印发了《关于推进供给侧结构性改革,促进物流业降本增效的若干意见》,并同步制定了落实《意见》的3年行动方案,明确了2016-2018年的具体工作举措。接下来,是要抓好《意见》的落实。

补短板方面,要全面加大对减贫脱贫的支持力度,提高公共服务水平,加快改善中西部基础设施,加快科技创新,发展高新技术。

(三)深入实施创新驱动发展战略,大力发展新经济,加快新旧动能切换

要把稳定经济增长更好地与经济结构转型升级结合起来,加快新旧动力衔接切换。未来的经济增长潜力,取决于新动能的成长和发展速度。只有加快新动能成长速度,才能尽早实现动能切换。站在中长期发展战略的角度看,加快培育和发展新动能的重要性和紧迫性是不言自明的,关键是要迈出更有力的步伐。

我们认为,培育新动能,要两手抓,即一手鼓励大众创业和创新,一手支持新产业、新业态加快发展。

在鼓励双创方面,要继续简政放权,继续推进商事制度改革,减轻新企业和小微企业税负,强化知识产权保护,具体实施好鼓励科技人员创新的各种激励政策。117日,中办、国办印发了《关于实行以增加知识价值为导向分配政策的若干意见》,需要抓紧落实。

在支持新经济方面,2015年的政府工作报告曾表示新产业、新业态、新商业模式不断涌现,提出了三新概念。今年以来,习近平和李克强多次提到发展新经济(参427日《FOST专题报告》新经济及其政策动向)。23日,李克强召开国务院常务会议,强调加快新旧动能转换,让政策向新动能、新产业、新业态倾斜,大力发展新经济35日,李克强向两会作的《政府工作报告》表示经济发展必然会有新旧动能迭代更替的过程,当传统动能由强变弱时,需要新动能异军突起和传统动能转型,形成新的双引擎,才能推动经济持续增长、跃上新台阶。当前我国发展正处于这样一个关键时期,必须培育壮大新动能,加快发展新经济。”425日,李克强在成都考察时表示,希望成都科学城[0.00% 资金 研报]要做新经济核心区,新动能拓展区,打造四川发展新引擎。他要求有关部门面向新经济发展的需要,加快完善政府管理与服务,加大相关政策支持。426日,习近平考察中国科技大学时表示我国经济发展进入新常态,必须用新动能推动新发展

关于新经济范围,今年316日,在两会结束后的中外记者会上,李克强说,新经济覆盖面和内涵很广泛,它涉及一、二、三产业,不仅仅是指三产中的互联网+”、物联网、云计算、电子商务等新兴产业和业态,也包括工业制造当中的智能制造、大规模的定制化生产等,还涉及到第一产业当中像有利于推进适度规模经营的家庭农场、股份合作制,农村一、二、三产融合发展等等。今年4月,经济日报曾刊文表示,新经济是与传统经济相对应的经济形态,主要包括四个方面的内容:一是新主体,具体表现为创新型企业、创客、电商、微商等;二是新动力,包括适应新经济需要的新规则(法律、法规、标准等)、新理念(共享、普惠等)和新治理等;三是新产业,包括信息产业、智能制造业、文化创意产业、创意农业等新兴产业和新产品,以及众创、众包、众筹等新业态;四是新要素,包括互联网、物联网、大数据等新技术,以及C2BO2O等新模式。

FOST认为,从实务操作的角度看,政策制定和实施不能泛泛而论,还是必须有明确的指向。我们认为,战略性新兴产业、新一代信息技术、互联网+、智能制造、电子商务等是重点。十三五战略性新兴产业发展规划和新一代信息技术产业规划(2016-2020)即将发布。据经济日报,工信部将在126日举行的世界智能制造大会上正式发布并解读《智能制造十三五发展规划》。

就明年而言,要落实相关行业十三五发展规划,引导和推动这些行业快速发展,就需要有实质性的政策。财税方面,可以考虑税收优惠,可以加快发挥产业基金的作用。金融方面,可以在发债、上市等方面予以更多支持。区域性政策方面,可以加大对一些产业园区的政策支持力度。

(四)全面有效推进改革开放

改革开放是解决经济问题的总钥匙。201311月,十八届三中全会提到了全面深化改革的时间表和路线图,目标是2020年在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果。此后,中央成立了全面深化改革领导小组,推进改革工作。近三年来,中央深改组召开了29次会议,各领域标志性、支柱性改革任务基本上已经推出,重要领域和关键环节改革取得突破性进展,基本确立了全面深化改革的主体框架。不过,眼下,推进改革也遇到了不少问题。一是国企改革、户籍制度改革等重大改革的进展滞后;二是一些已出台的改革方案难以最终落地;三是各部门都考虑自身利益,不愿出台影响自身利益的有力度的改革方案。

由于存在改革进展滞后、方案难以落实、改革决心不到位等问题,习近平在历次深改组会议上反复要求积极主动有效推进改革。1011日,中央深改组第28次会议指出越是任务重、困难大,越要知难而进、迎难而上。中央和国家机关有关部门作为改革政策的制定者、推动者,要坚定改革信心,增强改革定力,以积极主动精神研究和推进改革。”“对党中央通过的改革方案,不论有多大困难,都要坚定不移抓好落实。服从改革大局,善于算大账、总账、长远账,不能只算部门账、地方账、眼前账。”111日,中央深改组第29次会议强调关系全局的改革,特别是涉及重大制度创新的改革,要统一行动,任何时候不能放松、不能滞后。从这些表述不难看出,习近平对于目前改革的进展并不满意。未来,必须以更深更广的改革,创造新供给,释放新需求。

2017年,是落实三中精神时间过半的一年,承前启后,对于改革如期推进和完成的影响很大。现在看,户籍制度改革和国企改革都必须尽快细化政策,增强措施的可操作性和有效性,迈开实质性步伐。财税改革需要按计划加快推进,涉及金融机构的基础性改革要加快推进,金融监管体制改革也需要研究制定方案。农村土地改革需要进一步总结试点经验,尽快考虑推广。投融资体制改革和价格改革需要继续深化。产权保护方面,830日中央深改组第27次会议审议通过了《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》,接下来需要落实,以增强民间投资的信心。收入分配改革方面,不久前国务院发布了《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》,对七大群体推出差别化增收激励政策,需要抓紧落实。

改革能否有效推进,与人有很大关系。近段时间,一些地方和部门的人事正在调整,这有利于加快推进改革。明年,有可能还要加快人事布局。

对外开放,要继续推广自贸区的成熟、可复制经验,允许“4+7”自贸区在更广更深范围内开展先行先试探索。服务业对外开放步伐可能加快,资本项目开放将继续推进。

(五)全面抑制资产泡沫,化解经济金融风险

地产泡沫,是涉及中国经济金融和社会发展全局的重大问题。在地方债务风险得到有效管控之后,化解房地产风险的紧迫性突显。放任资产泡沫进一步发展,其后果不堪设想。今年7月和10月两次政治局会议都提到抑